国庆节后纯碱期货价格高开低走，2501合约从最高1754元／吨下跌至最低1414元／吨，跌幅超过300元／吨。近期，部分纯碱厂公告减量生产，纯碱期货价格重新拉升。纯碱已经进入传统的生产旺季，未来价格将何去何从呢？

　　产能投放方面看，纯碱的产量变化具有一定的季节性规律：一季度、四季度是传统的生产旺季，年度产量峰值往往会在四季度出现；二季度和三季度是传统的生产淡季，因为纯碱的生产是放热反应，纯碱企业一般会安排在气温较高时检修，更有利于生产安全。三季度纯碱已经明显过剩，若按往年规律四季度产量进一步增加，纯碱供需格局将更不乐观。

　　在新增产能方面，2024年新增产能全部因故延后至四季度投产或达产，包括远兴能源四线、连云港碱业、江苏德邦、阜丰集团和中天碱业等，合计超过300万吨，四季度新产能投放压力巨大。

　　下游需求方面看，纯碱的需求主要分两块：一块是轻碱，主要用于生活洗涤、化工溶剂以及食品加工，包括日用玻璃、无机盐、洗涤剂以及新兴的碳酸锂行业等。轻碱的下游需求较为分散，相对也较为稳定，对纯碱的供需一般影响不大。

　　另一块是重碱，主要用于生产浮法玻璃和光伏玻璃。据钢联数据，从二季度开始，玻璃日熔量呈现持续下滑态势。截至10月22日，浮法玻璃日熔量从最高17.65万吨下降至16.22万吨，降幅8.1%；光伏玻璃日熔量从最高11.59万吨下降至9.60万吨，降幅17.2%。在9月底宏观利好政策出台后，10月玻璃日熔量在持续下降，四季度纯碱需求难言乐观。